الأسواق تبتهج ارتياح يلوح في الأفق

شعر المستثمرون بالارتياح لأن التقرير لم يعكس إجراءات أكثر صرامة للتعامل مع ارتفاع التضخم ورفع 0.5 نقطة مئوية في أسعار الفائدة، تماشيا مع المرحلة التالية.

بينما يقدر مكتب الميزانية في الكونجرس أنه سيتجاوز 3٪ هذا العام، فإن وتيرة التضخم ستنخفض إلى حوالي 2٪ في غضون عام وهناك علامات على التباطؤ.

من ناحية أخرى، أنهى الدولار الأمريكي الأسبوع بخسائر متواضعة عند المستوى 101.668 على الرغم من الدعم المستمر، فيما سجلت الأسهم العالمية مكاسبها الأسبوعية الأولى بعد سبع خسائر أسبوعية متتالية.

تغذية ومفاجأة

عكس محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 3-4 مايو مدى إلحاح استجابة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للتضخم، كما يتضح من المؤتمر الصحفي الذي عقده بعد الاجتماع.

دفع اجتماع مايو البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية إلى نطاق 0.75٪ -1.0٪، بينما كشف النقاب عن خطط للبدء في تقليص حجم ميزانيته العمومية البالغة 9 تريليونات دولار، والتي تتكون في الغالب من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.

وبينما ألمح اجتماع الاحتياطي الفيدرالي إلى نمو مماثل في المستقبل، فقد اقترح أيضًا أن السياسة النقدية قد تضطر إلى تجاوز السياسة التي لا تدعم النمو ولا تقيده.

كما أشار المحضر إلى التضخم 60 مرة، حيث عبر الأعضاء عن مخاوفهم، مشيرين إلى أن الحرب في أوكرانيا وعمليات الإغلاق التي فرضتها الصين لاحتواء تفشي فيروس COVID-19 ستؤدي إلى تفاقم التضخم.

الأسواق تفرح

ومع ذلك، تعهد المسؤولون برفع أسعار الفائدة وخفض ميزانيتهم ​​العمومية، لكن المحضر قال إن القيام بذلك سيضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع جيد لإعادة تقييم تأثير السياسة النقدية على التضخم في وقت لاحق من هذا العام.

وأكد المحضر أيضًا زيادتين بمقدار 50 نقطة أساس في يونيو ويوليو، حيث اقترح صناع السياسة تعليقًا مؤقتًا على رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

ابتهجت الأسواق بأن المحضر لم يتخذ نبرة أكثر تشددًا حيث استمر التضخم في الارتفاع إلى أعلى مستوى في 40 عامًا.

بيانات مهمة

ارتفع مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 0.2٪ فقط في أبريل، وهو أقل ارتفاع خلال عام ونصف. انطلاقًا من أداء العام الماضي، تباطأ معدل نمو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 6.3٪ في أبريل من أعلى مستوى في 40 عامًا، ووصل إلى 6.6٪ في مارس من العام الماضي، وهو أول انخفاض منذ أبريل.
تشرين الثاني (نوفمبر) 2022.

وارتفع مقياس آخر أضيق للتضخم، والذي يستبعد المواد المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، بوتيرة أعلى قليلاً بنسبة 0.3٪ في أبريل، لكن ارتفاع التضخم الأساسي كان الأصغر منذ الصيف الماضي.

على أساس سنوي، تباطأ التضخم الأساسي إلى 4.9٪ من 5.2٪ – وهو الانخفاض الثاني على التوالي، وآخر مرة انخفض فيها التضخم الأساسي على التوالي في بداية العام. جائحة عام 2022.

من حيث الناتج المحلي الإجمالي، سينمو الاقتصاد الأمريكي بأكثر من 3٪ في عام 2022، وبينما بلغ التضخم ذروته، سينخفض ​​إلى حوالي 2٪ بحلول عام 2024، وفقًا لتقديرات مكتب الميزانية بالكونجرس، وسيكون النمو مدفوعًا عن طريق الإنفاق. يتطلب. خدمة لشيء ما.

ومع ذلك، يستند التقرير المتفائل إلى فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على رفع أسعار الفائدة خلال عامي 2022 و 2023 دون دفع الاقتصاد الأمريكي إلى الركود.

وقال مكتب الميزانية بالكونجرس في التقرير إنه وفقًا لتوقعات مكتب الميزانية بالكونجرس، سيستمر النمو الاقتصادي الحالي، وسوف ينمو الناتج الاقتصادي بسرعة العام المقبل.

لتلبية الطلب المتزايد على السلع والخدمات، تعمل الشركات على زيادة معدلات الاستثمار والتوظيف، على الرغم من أن اضطرابات العرض ستعيق النمو في عام 2022.

انتعاش قوي

استمر النشاط التجاري في أكبر اقتصاد في أوروبا في النمو، لا سيما عبر قطاع الخدمات، بفضل الانتعاش القوي من الإغلاق.

ومع ذلك، وسط حالة عدم اليقين في السوق وارتفاع الأسعار وقضايا العرض، هناك علامات على انخفاض الطلب، كما يتضح من أكبر انخفاض في الطلبات الجديدة التي أبلغ عنها المصنعون في ما يقرب من عامين.

جاءت القراءة الرئيسية لشهر مايو عند 54.6، وهو تحسن طفيف من 54.3 في أبريل، حيث استمر نشاط قطاع الخدمات في رؤية انتعاش قوي.

بالنظر إلى التفاصيل، جاء مؤشر مديري المشتريات الخدمي عند 56.3 في مايو، انخفاضًا من 57.6 في أبريل، لكنه لا يزال أعلى بكثير من 50 نقطة للنمو.

وفي الوقت نفسه، تحسن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي بشكل طفيف هذا الشهر، حيث ارتفع إلى 54.7 من 54.6 في نهاية أبريل من العام الماضي.

بصيرة هائلة .. لكن

في الأسبوع الماضي، سعى أندرو بايلي محافظ بنك إنجلترا للدفاع عن نهج حذر للسياسة النقدية، مشيرًا إلى أن صانعي السياسة كانوا ينظرون إلى الصورة الأوسع للتضخم الذي يضرب الاقتصاد.

على الرغم من قيام البنك المركزي برفع أسعار الفائدة للمرة الرابعة على التوالي، لا يزال هناك العديد من الأسئلة حول ما إذا كان ينبغي أن يتصرف بشكل أكثر صرامة مع ارتفاع أسعار الفائدة.

والجدير بالذكر أن لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا وافقت على رفع أسعار الفائدة لكنها واجهت معارضة ثلاثية بعد أن بلغ التضخم البريطاني في أبريل 9٪، والذي من المتوقع أن يتفاقم بسبب الحرب في أوكرانيا.

أقر بيلي بأن بنك إنجلترا لا يمكنه الادعاء بأن لديه أي نظرة ثاقبة للوضع الحالي، لكنه أضاف أنه فيما يتعلق برفع أسعار الفائدة، كان مستعدًا للقيام بذلك مرة أخرى، بناءً على التقييمات التي أجريناها في كل اجتماع، لكنه حذر من أن بنك إنجلترا على استعداد للقيام بذلك مرة أخرى. افعل ذلك مرة أخرى. لا تزال إنجلترا تقيم الوضع
التضخم منخفض.

وقال بيلي: “نحن نواجه تأثيرًا سلبيًا شديدًا للغاية على الأرباح الحقيقية بسبب ارتفاع الأسعار على سلعنا المستوردة، والتي نتوقع أن يكون لها تأثير شديد على الطلب”، مضيفًا أن هذا أدى إلى تأجيله في الإعلان عن أي شيء. الالتزامات والمسارات المحتملة لأسعار الفائدة.

وشدد على ضرورة توخي الحيطة والحذر واتخاذ هذه القرارات في جلسة واحدة، لذا لا أريد المبالغة في الاتجاه المستقبلي، مشيرا إلى أن البنك المركزي يواجه مجموعة من المخاطر وهي التضخم المرتفع. من ناحية أخرى، فإن مخاطر الركود.

النفط يتلقى الدعم

ظلت الأسعار ثابتة بعد أن ارتفعت أسعار النفط قرابة 50٪ منذ بداية العام، وسط تشديد محتمل لظروف السوق بسبب ارتفاع استهلاك الولايات المتحدة في الصيف واحتمال فرض الاتحاد الأوروبي حظرًا على النفط الروسي.

وانخفض أيضا بمقدار 482 ألف برميل يوميا الأسبوع الماضي إلى 219.7 مليون برميل يوميا قبل بداية الصيف في الولايات المتحدة، والذي ينطوي عادة على استهلاك أعلى.

بالإضافة إلى ذلك، تعمل المفوضية الأوروبية على إقناع جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي البالغ عددها 27 بالموافقة على عقوبات جديدة على روسيا، الأمر الذي يدعم الأسعار أيضًا.

من ناحية أخرى، من المتوقع أن تلتزم أوبك وحلفاؤها بالحفاظ على اتفاق حصة إنتاج النفط الذي تم التوصل إليه العام الماضي في اجتماعهم المقبل المقرر عقده في 2 يونيو، شريطة أن ترفع مستوى الإنتاج المستهدف في يوليو بمقدار 432 ألف برميل. في ذلك اليوم على الرغم من دعوات الغرب للإسراع بالإنتاج. .

ارتفع السعر المختلط بنسبة 6٪ الأسبوع الماضي ليستقر عند أعلى مستوى في سبعة أسابيع عند 119.43 دولار.